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报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度经济金融数据显示经济基本面整体依然保持平稳。在该宏观背景下，货币政策维持稳健中性，但微观层面流动性感受较去年的紧平衡状态显著偏宽松。一季度期间尽管继续强调金融防风险，但未有实质性的政策落地。微观层面偏宽松的流动性环境，搭配金融监管未超预期，引发债券市场做多情绪。十年国债利率从3.9%下行至3.74%，十年国开债从4.87%上行至5.12%高点后又一路下行到4.64%，最高下行幅度48bp。从指数走势来看，中债总财富指数上涨2.16%。 货币市场方面，对一季度流动性有积极影响的因素较多，包括央行对普惠金融定向降准资金的释放、针对春节前后现金需求所引起的资金波动推出的上限2个百分点的临时准备金动用安排（CRA）以及为平滑3月末资金面波动投放的2个月期限逆回购等。在2017年四季度末银行超储率回升至2%以上的背景下，央行以上以一系列“预调微调”措施有效地平滑了一季度期间资金面波动，流动性环境得到放松。一季度期间银行间债券质押式回购R001和R007利率平均值分别为2.68%和3.20%，与去年四季度平均值2.79%和3.51%相比，分别下行11bp和31bp。资金利率中枢水平下行带动同业存单发行利率中枢下移，临近季末3个月股份制银行存单发行利率已回落至4%以内，降幅超过100bp。 展望2018年二季度，我们认为在经济增长保持平稳甚至小幅走弱的前提下，金融防风险将是影响市场的主要因素之一，相关监管政策会陆续出台。考虑到监管政策对市场的影响，流动性也有望根据政策节奏和力度进行微调，以对冲政策带来的不利影响。这意味着资金面整体仍会维持紧平衡甚至偏宽松，但中性的货币政策基调不会有变化。 本基金根据对货币市场利率走势的判断结合组合申购赎回规律，合理安排组合大类资产比例和现金流到期分布，在货币市场利率短期冲高的窗口期配置适当仓位的银行存款、同业存单等资产，同时维持灵活的杠杆比例，较好地提升了组合收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年03月31日，报告期内，本基金A基金份额净值收益率为1.0825%，本基金B基金份额净值收益率为1.1091%，本基金C基金份额净值收益率为1.0851%，同期业绩基准收益率0.0875%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望