博时现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度期间经济基本面整体保持稳定，但下行压力进一步凸显。从经济数据来看，5月份工业增加值从一季度末8.5%回落至5.0%；代表投资总需求的固定资产投资累计增速从4月份6.1%下行至5.6%，其中房地产投资、基建投资和制造业投资等分项均出现不同程度回落；出口累计增速受中美贸易摩擦影响由一季度末1.3%大幅下降至5月份的0.4%。金融数据大体平稳，M2增速4月和5月均为8.5%，较3月8.6%仅小幅下移；5月新增社融规模1.39万亿较4月略有增长。金融数据和经济数据表现差异反映宽信用政策效力并未有效传导至实体经济，总需求疲弱依然在拖累经济。 二季度期间货币政策基调微观感受先紧后松。4月份延续2月末以来的略偏紧态势，货币市场利率中枢小幅上行。5月初中美贸易摩擦升级，下旬某些风险事件突发，出于平抑流动性风险和中小银行同业负债压力，货币政策基调边际调整至宽松。央行通过公开市场逆回购和增量续作MLF等手段向市场注入流动性，货币市场利率中枢快速下降，至6月下旬银行机构隔夜回购DR001利率跌破1%，一度降至近10年来的最低位置。二季度期间银行间质押式回购R001和R007利率平均值分别为2.09%、2.63%，较一季度平均值2.22%、2.65%回落13bp和2bp。流动性持续宽松带来存款、存单等货币市场工具利率下移，截止6月末股份制银行3M、6M同业存单发行利率为2.50%、2.60%，较一季度末下行10-15bp。 展望2019年三季度，内需和外需疲弱格局难以改变，基本面潜在回落压力继续增大。宽信用、稳增长需要宽松流动性环境的配合，但在金融防风险仍然是政策主要立足点的前提下，定向降准、MLF、TMLF等结构性放松政策大概率将取代“大水漫灌”，货币市场利率中枢下移但难以突破2009年宽松周期的水平，整体呈现“上有顶下有底”的小幅波动走势。 本基金预判货币市场利率走势，结合组合负债波动规律分析，适度调整资产到期现金流分布和大类资产比例。抓住季内货币市场利率高点积极拉长组合平均剩余期限，大力配置同业存单、存款及逆回购等资产。利用季末融资成本低的优势保持适当杠杆操作，在保证流动性充足的同时较好地提升了组合收益。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.6615%，本基金B类基金份额净值收益率为0.6864%，本基金C基金份额净值收益率为0.6613%，同期业绩基准收益率0.0885%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望