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报告期内基金投资策略和运作分析
四季度经济、金融数据显示宏观经济整体平稳，下行压力未进一步凸显。具体来看，规模以上工业增加值累计增速从8月5.6%一直延续至11月。固定资产投资累计增速从9月份5.4%小幅下跌至11月份5.2%，源于基建、房地产投资和制造业投资等分项同时回落。中美贸易摩擦短期好转并未立即体现在出口数据上，11月份出口累计增速为-0.3%，较三季度末-0.1%略有下行。金融数据方面，11月M2增速8.2%，较9月份 8.4%小幅下行；新增社融规模整体稳定，其中企业中长期贷款占比继续微幅改善。通胀方面，猪肉价格上涨加速带动CPI在11月份升高至4.5%，较前三季度值大幅上行。

货币政策保持稳健基调，既强调流动性合理充裕又不“大水漫灌”。资金利率走势前平后低，12月中旬前央行保持正常投放节奏，资金利率延续前期均衡水平，随后受央行大力投放跨年逆回购和财政存款集中支出因素叠加影响资金利率中枢快速下行，隔夜回购利率一度跌破1%。存款、存单等货币市场工具利率在12月中旬前受到年末因素影响逐渐上行，随后在跨年资金面情绪稳定后快速向下。四季度期间银行间质押式回购R001和R007利率均值分别为2.22%、2.68%，较三季度平均值下降18bp和2bp。

展望后市，经济基本面波动斜率预计将降低。财政政策发力时点前置对冲经济下行压力，经济总体保持韧性。预计CPI高开低走，PPI低位缓步回升。货币政策作为影响流动性的最关键变量，央行始终强调其稳健基调，在保持定力不搞大水漫灌和应对经济下行两个方向间寻找平衡。短期内降低社会融资成本、配合积极财政政策操作、维护金融稳定等目标决定了货币政策仍将延续宽松，货币市场利率难有显著上行空间。尽管央行操作仍会有利于货币市场，但政策的灵活性也会带来预期差，投资上需要密切注意安全边际。

本基金预判货币市场利率走势，主动调整资产到期现金流分布，利用年末货币市场利率高点大力配置同业存单、存款、逆回购等资产，拉长组合平均剩余期限，保持适度杠杆操作，较好地提升了组合收益。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A类基金份额净值收益率为0.6255%，本基金B类基金份额净值收益率为0.6800%，本基金C基金份额净值收益率为0.6255%，同期业绩基准收益率0.0894%。