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报告期内基金投资策略和运作分析
三季度期间经济、金融数据表现向好，印证宏观经济仍处于复苏通道中。8月工业增加值同比增长5.60%，较6月增速4.80%上行显著。投资方面，基建、房地产和制造业等分项继续边际改善，其中基建投资累计增速由6月份-0.07%转正至8月份2.02%，房地产投资累计增速从二季度末1.90%上行至8月4.60%，制造业投资累计增速8月份改善至-8.10%。社会消费品零售总额同比增速于8月回正至0.5%。金融数据方面，8月社融增速13.30%创年内新高，信贷数据中企业中长期贷款占比超过80%，显示实体经济融资需求还处于扩张阶段。
在经济回暖的宏观背景下，货币政策始终强调正常化。受国债、地方债集中发行缴款、银行积极投放信贷和结构性存款压降等三方面因素共同影响，三季度银行超储率预计处于1.2%附近的历史最低区间，叠加央行流动性投放力度中性，银行间流动性整体紧平衡，缴税和月末时点资金利率波动显著加大。9月末跨季度资金利率逼近5.0%，为2019年初以来最高水平。三季度R001和R007利率平均值分别为1.87%和2.33%，较二季度提高49bp和57bp。存款、同业存单等货币市场工具利率跟随上行，目前3M至1Y期限同业存单利率已回升至去年末水平。
此前我们认为三季度货币市场利率仍有上行空间，因此资产配置以短期逆回购和年内到期存款为主，减少组合久期和波动性资产的风险暴露。资金和货币市场工具利率走高验证了我们观点的正确，偏防守的投资策略实现了控制组合负偏离度和提升组合静态收益率的有效兼顾。
展望四季度，经济复苏趋势将延续，货币政策正常化还将继续贯彻。尽管国债、地方债发行缴款和信贷投放对流动性的抽离作用将减弱，但银行体系中长期负债压力短期内很难实质缓解。在此基础上，流动性整体紧平衡叠加年末因素，货币市场利率仍将向上调整。考虑到目前货币政策并未进入显著收紧周期，货币市场利率持续大幅高于政策利率的概率较小，利率整体上行空间将有限。以年度为单位来看，四季度往往是年内利率最高点，投资策略将侧重精准择时适度拉长久期。预判缴税、月末等资金利率上行时点，调整组合现金流到期分布，择高配置跨年资产，品种以银行存款和逆回购等非波动资产为主。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金货币A类基金份额净值收益率为0.4690%，本基金货币B类基金份额净值收益率为0.5296%，本基金货币C基金份额净值收益率为0.4689%，同期业绩基准收益率0.0894%。