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报告期内基金投资策略和运作分析
一季度期间需求收缩、供给冲击和预期转弱等三重不利因素对经济增长形成掣肘，2月下旬开始的新冠疫情多地扩散又进一步加剧了经济下行压力。为实现今年5.5%左右的经济增长目标，稳增长、稳预期的宽信用政策发力需要货币政策营造宽松的流动性环境来配合。1月份央行下调MLF、OMO等政策工具利率10bp，春节前、月末和季末等流动性收紧时点及时通过公开市场逆回购持续投放资金熨平波动，一季度流动性整体合理充裕，资金利率中枢保持平稳。1至3月，DR007利率月度加权平均值分别为2.10%、2.09、2.09%，较去年四季度平均值下行约7bp。去年四季度报告中我们判断春节前和季末时点是流动性平稳环境下的合意配置窗口，该预判得到了验证。投资操作也与当初设想的策略一致，即尽量拉长组合平均剩余期限并保持合适的杠杆。展望二季度，疫情发展将对经济增长形成扰动，经济下行压力进一步加大的概率上升。尽管稳增长政策逐步落地会对冲经济疲弱，但在体现为经济增长数据可见的稳固之前货币政策仍将保持宽松，除公开市场操作和MLF投放等常规方式以外，降准甚至下调政策利率也有一定概率发生。组合投资策略将继续强调择时，等待季度内资金收紧时点进行大仓位配置并拉长组合平均剩余期限。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为0.5288%，本基金B基金份额净值收益率为0.5883%，本基金C基金份额净值收益率为0.5288%，同期业绩基准收益率为0.0875%。