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报告期内基金投资策略和运作分析
2023年四季度，政府债、地方债等大量发行抽离流动性、人民币汇率阶段性贬值压力制约央行放松，叠加年末时点银行负债压力、需求端年底前保持谨慎导致存单一级发行持续供求失衡，推升存单利率一路往上并在顶部区间震荡。10月初公开市场逆回购大量到期后资金面开始收敛。10月25日国常会宣布增发1亿国债并提高全年赤字率至3.8%，政府债供给集中加码，资金面波动显著抬升。央行自税期后连续多日投放5000-8000亿逆回购，但未能扭转资金面紧张情绪，1年期国股存单利率从月初2.42%上行至2.58%。11月初至12月银行负债压力持续，需求端保持疲弱，1年期国股存单利率上行至最高2.67%附近震荡。12月资金面整体先紧后松，12月下旬开始1年国股存单利率快速下行至年底2.4%。流动性改善和收益率下行因素一是央行从18日开始投放14天逆回购向市场注入流动性；二是需求端谨慎囤积大量头寸至最后一周集中释放；三是财政资金投放在最后一周周初就位。
组合操作方面，11月中旬开始陆续少量配置跨年存款、存单，12月中旬市场收益率高位区间集中配置大量跨年资产仓位，12月下旬重点配置短期限高收益的跨年逆回购资产。考虑到资产收益率高位同时跨年融资成本不高，组合尽力提升了平均剩余期限和杠杆水平。
展望2024年一季度，央行在货币政策例会上表述一是重申更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，货币政策总量宽松的窗口维持。二是信贷投放方面依旧强调“均衡投放”和“盘活存量”。因此一季度资金面大概率将维持平稳运行，预计信贷开门红对存单利率扰动小于2023年同期，1年国股存单利率将围绕MLF利率小幅波动。
投资策略方面，一季度操作强调择时，在月初、月中等流动性宽松市场收益率低位时期以短期限逆回购等资产配置为主，重点抓住月末、春节前和季末等货币市场利率向上波动时点大力配置资产。同时保持中性杠杆操作，获取部分利差收益力争增强组合整体收益率。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为0.5044%，本基金B基金份额净值收益率为0.5651%，本基金C基金份额净值收益率为0.5042%，同期业绩基准收益率为0.0894%。