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报告期内基金投资策略和运作分析
2025年二季度经济运行整体平稳，外部环境较为复杂，国内货币宽松是驱动债市的核心因素，货币市场收益率震荡下行。4月初受外部关税政策影响，市场避险情绪有所升温带动债市利率下行，1年期国股存单从1.89%下行至1.73%。4月8日，央行表示将为汇金提供充足支持，权益市场止跌回升。而后外部在关税方面持续施压，中方坚决反制，在国内外压力之下，外部态度有所缓和，有意进入谈判阶段，国内债市进入窄幅震荡局面，1年期国股存单在1.74-1.78%区间震荡。5月上旬货币政策落地，央行宣布降准降息，带动资金价格中枢下移，1年期国股存单从月初1.74%下行至1.66%。随后债市围绕关税谈判情况、风险偏好回升、基本面数据小幅震荡，下旬存款利率调降带来的机构行为影响等因素，债市有所回调，1年期国股存单小幅上行至1.72%。6月初央行提前公告买断式逆回购操作，银行负债情况有所缓解，存单供需双强，利率继续修复，季末央行公开市场投放偏积极，资金价格边际持稳，1y国股存单利率从最高1.72%逐渐回落至1.65%。
展望三季度，经济基本面持续温和修复，资金面维持均衡状态，货币政策将延续“适度宽松”的基调，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，助力经济持续回升向好。往后需要关注：一是经济稳增长政策的出台情况及风险偏好的节奏；二是货币政策动向、政府债与存单发行节奏的影响，以及资金面带动的市场情绪走势；三是银行理财及债基等规模变化情况，机构行为所提示的市场边际变化；四是外部关税等政策动向。
组合策略方面，组合灵活调整久期和杠杆，投资品种以同业存单、存款及逆回购为主，注重流动性及收益均衡管理，在缴税、季末等货币市场利率规律性波动时点加大配置力度。
报告期内基金的业绩表现
报告期内，本基金A基金份额净值收益率为0.3459%，本基金B基金份额净值收益率为0.4060%，本基金C基金份额净值收益率为0.3459%，同期业绩基准收益率为0.0885%。