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报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度政策基调仍侧重于供给侧改革,内需和外需的低迷引发投资活动低位运行,使经济增速延续放缓态势。经济金融数据表现偏弱,工业增加值同比徘徊在6.0%-6.3%低位区间内,固定资产投资同比维持在 8.1%的低位附近,CPI 同比由 6月份的 1.9%回落至 8月份的 1.30%,7月新增人民币贷款 4550亿创下近 2年新低。基本面因素整体有利于债券市场,加上资产配置压力的配合,利率品种总体走出一波上涨行情,其中超长端利率品种表现最好。以 30年期国债为例,从季初 3.52%下行 33bps 至季末3.19%。信用品种得益于配置资金的快速增长,信用利差持续被压缩至历史低位区间。
央行继续执行中性偏宽松的货币政策,通过公开市场操作主动维持资金面的稳定,并意图以“利率走廊”策略来锚定短端利率的上下限。三季度流动性呈现总体宽松、阶段性紧张的局面,回购利率窄幅波动,银行间 R001、R007均值分别为 2.10%、2.49%。三季度下旬资金面趋紧但整体依然可控,MPA 考核因素以及外汇占款连续下降引发的累积效应是主要原因。
三季度,本基金秉承现金管理工具的流动性、安全性和收益性原则,以短期存款和存单配置为主。操作上把握住资金紧张的关键时点适当拉长组合平均剩余期限,配置高收益资产,提高组合收益率。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金 A 类基金份额净值增长率为 0.6717%,B 类基金份额净值增长率为 0.6713%,C 类基金份额净值增长率为 0.7226%,同期业绩基准增长率 0.0894%。