博时现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析2017年四季度经济基本面未如市场在三季度所预期的出现较为明显的下行迹象，实际经济金融数据反而显示经济增长继续维持较强的韧性。在该宏观背景下，货币政策基调依然保持中性，流动
5性整体呈现紧平衡态势。虽然四季度基本面和货币政策未大幅超越市场预期，但是央行和银监会分别就资管新规和商业银行流动性风险管理办法征求意见，显示金融去杠杆监管继续加强。市场对监管的担忧再起，带动债券收益率出现超调。十年国债利率从3.6%上行至3.90%，十年国开从4.18%上行至4.87%，高点达到4.94%，上行70bp。从指数走势来看，中债总财富指数下跌0.87%。货币市场方面，10月末开始央行进行2个月期限逆回购操作向市场提供流动性来提前对冲年末资金面潜在压力，此举也是央行一直以来在公开市场进行“削峰填谷”操作的贯彻，意在维持资金面的正常波动。受银行跨年同业负债压力影响，进入10月份以后同业存单发行利率一路上行，至12月末股份制银行3个月期限存单发行利率创下5.40%的历史新高。同时在年末因素的影响下，12月末银行间质押式回购成交利率也创下年内新高。四季度资金利率中枢水平较前期继续上行，四季度期间银行间债券质押式回购R001和R007加权平均利率平均值分别为2.79%和3.51%，与前三季度平均值2.70%和3.30%相比，分别上行9bp和21bp。展望2018年一季度，我们认为在经济基本面较大概率继续保持平稳的背景下，金融去杠杆监管将是主要着力点，中性的货币政策基调将延续，资金面整体仍会维持紧平衡。对于资金面容易波动的春节时点，央行于12月末出台的临时准备金动用安排将会有效对冲集中取现需求对资金面带来的压力。本基金根据对货币市场利率走势的判断结合组合申购赎回规律，合理安排组合资产结构和现金流到期分布。同时利用货币市场利率走高的窗口期配置较高收益的银行存款、同业存单等资产，并根据资金面松紧程度在三季度上半季和下半季分别维持中等杠杆、低杠杆操作增厚组合收益，取得了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现截至2017年12月31日，报告期内，本基金A基金份额净值收益率为1.0424%，本基金B基金份额净值收益率为1.0421%，本基金C基金份额净值收益率为1.0814%，同期业绩基准收益率0.0894%。