华泰柏瑞量化优选灵活配置混合

报告期内基金投资策略和运作分析
今年以来，A股市场出现大幅的波动。1-2月，国内新冠疫情开始发酵，但国内疫情整体可控，并且在流动性超预期宽松以及科技产业政策催化下，以半导体、云计算、5G、新能源汽车等为代表的科技板块持续创新高。2月下旬及3月以来，随着疫情全球蔓延，市场情绪迅速转向，全球权益市场开始暴跌，A股开始第二轮回调。在悲观情绪驱动下，市场加深了对后续全球经济基本面恶化、失业率上升，甚至激化更多大国矛盾等风险的担忧。与此同时，各国在疫情防控、货币政策、财政政策等方面紧急出台措施。
本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。
目前上证综指在2700-2800点左右，上证指数估值还是低于历史中位数，市盈率在近10年估值中枢以下约一个标准差的位置，市净率也在历史的低位区间，A股的中长期投资价值比较确定。
国内新冠病毒疫情防控措施比较到位，近期的海外输入性病例到目前为止并未引起疫情第二波爆发。欧美随着每日新增病例数走平，疫情有所缓和，但仍将持续一段时间。其他国家，像印度等，也有可能进一步爆发疫情。短期来看，疫情冲击下的经济下滑是不可避免。虽然国内企业复产复工达到80%以上，但经济修复需要一个过程。我们认为当前估值已较多反应悲观预期，从长期来说，是不错的入市机会。即使当前的点位，如果不进一步发生极端事件，A股向下的空间也是有限的，而未来在流动性驱动下向上的空间则可能比较大。
从alpha（阿尔法）的角度，今年以来随着投资者的风险偏好逐渐向正常水平回归，基本面因子的超额收益也逐渐回归。在组合管理方面，我们会正常操作，尽可能让模型自由发挥同时继续监控行业、主题、个股的风险暴露。
本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为1.2629元，基金份额净值下跌5.82%，本基金的业绩比较基准下跌9.49%。