东方添益债券

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度，宏观经济呈现小幅走弱的趋势。具体表现在工业生产平稳、但需求端呈现一定的下行压力：投资受制于基建投资的拖累，增速有所下滑；消费增速低位企稳；出口增速仍然维持高位，但受到贸易战影响的部分商品，其出口增速已有所下滑。 2018年三季度利率呈现了震荡的走势，供给冲击、通胀预期的利空，对冲了短端利率大幅下行、经济下行压力加大的利多。具体来看，7月份，资金面在降准之后超预期宽松，是短端带动长端的行情；8月初开始，长端利率经历了一波调整，猪瘟疫情的发酵、水灾、油价等事件带动通胀预期明显升温，同时地方债发行显著放量，对市场形成挤压。9月下旬，中国坚持了独立的货币政策、不跟随美联储加息，同时市场降准预期发酵，长端利率有所修复。总体来看，10Y国开下行5bp，国债受限于地方债放量而表现略差，上行14bp。信用债市场分化延续，市场风险偏好未见好转，低评级、民企债的再融资依旧艰难。 具体投资策略方面，东方添益七月份规模增长较快，信用债收益整体大幅下行情况下，添益对持仓结构进行调整，大幅降低中低等级信用债持仓比例，增持中高等级信用债。八九月份债券市场整体进入宽幅震荡盘整行情，添益持续保持了较低的仓位，以利率债波段和博取含权债票息上调机会博取超额收益，净值获得了平稳较快增长。
报告期内基金的业绩表现
2018年7月1日起至2018年9月30日，本基金净值增长率为2.65%，业绩比较基准收益率为0.57%，高于业绩比较基准2.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望