东方添益债券

报告期内基金投资策略和运作分析
进入7月尽管国内外经济下行压力加大，海外利率快速下行，但是国内债券收益率维持窄幅震荡，8月初政治局会议召开、美联储降息靴子落地、国内长端利率出现快速下行，打破市场僵局。8月底受政金债监管变化传闻、10年国开换券以及货币政策宽松预期落空等因素影响，收益率回调。债券收益率三季度先下后上，截至九月底，10年期国债和10年期国开债分别为3.1411%和3.5338%较7月初分别下行8BP和7BP。三季度转债市场走势好于股市，平均价格上涨4.1%，转股溢价率的上升成为转债走强的主要助力。展望四季度货币政策稳定宽松预期不变，全球经济继续下行，海外债券市场处于下行通道，整体利好债市，9月经济数据或小幅回调，叠加CPI年内继续走高或对债市形成一定扰动，预计四季度债券收益率呈波动态势。 具体投资策略方面，本基金灵活调整久期及仓位，在信用风险可控情况下，优选中高等级信用债以获取稳健的底仓收益，充分发掘单个券种超额收益机会，利率债方面择机参与利率债波段机会，并适度进行了转债波段操作以增厚组合收益，博取贝塔收益，获得了较好的投资回报。转债方面我们主要关注政策利好或基本面改善的行业，精选价格低、估值低的标的，严格控制仓位，稳重求进，博取收益。
报告期内基金的业绩表现
2019年7月1日起至2019年9月30日，本基金净值增长率为1.95%，业绩比较基准收益率为0.46%，高于业绩比较基准1.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望