东方添益债券

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年3季度，宏观经济相对平稳，但面临一定下行压力。7月和8月的PMI指数偏弱，服务业回落较为明显，固定资产投资相较近年同期也有回落，非房地产开发投资的回落更为明显。消费受部分地区疫情反复及局部恶劣天气影响较为明显，较近年同期明显回落，进出口表现较为亮眼，保持较高的增速。通胀方面，受疫情冲击和猪肉价格下跌影响，CPI继续保持下行趋势，但在生产资料价格上涨影响下，PPI回升幅度较大。
三季度债券收益率呈现先下行后震荡的态势，10年期国债收益率从3.1%附近下行至季末的2.9%附近。7月，国常会提出运用降准工具，随后央行超预期全面降准，资金面持续处于宽松的状态，带动市场快速下行，部分地区的疫情反复和极端天气也对经济产生了一定负面冲击，全月10年期国债收益率从3.1%附近下行至2.8%附近；8月和9月市场主要呈现震荡趋势，资金面整体呈现平衡状态，但价格水平有所抬升，同时波动加大，市场所预期的进一步宽松也并未如期到来，下行缺乏动力，转为震荡。
展望后市，预计资金面将继续保持平稳宽松的局面。在当前收益率处于相对较低的水平，后期需要密切关注基本面超预期的情况。美联储释放明确的TAPER信号、地方债发行以及资管新规过渡期即将结束，都会对市场产生一定扰动。
具体投资策略上，三季度本基金灵活调整久期及仓位，在严控信用风险的情况下，充分发掘个券超额收益的投资机会，优选中高评级具有相对性价比的信用债标的，减少组合的信用风险暴露，获取稳健的底仓收益；利率债方面保持灵活适度操作，择机参与波段机会，增厚组合收益。后续操作方面，本基金将采取偏防御型的票息策略，调整持仓结构，以中高评级、中低久期的优质信用债为底仓，减少组合的风险暴露，以期获取稳定的票息收益，静待市场调整带来的交易机会，把握风险与收益的平衡。
报告期内基金的业绩表现
2021年7月1日起至2021年9月30日，本基金净值增长率为2.76%，业绩比较基准收益率为0.83%，高于业绩比较基准1.93%。