东方添益债券

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年一季度,经济整体依然低迷,经济数据全面弱于预期。具体而言,工业同比增速远低预期,创六年来新低;PPI连续负增长,且跌幅进一步加深;CPI排除季节性因素仍在低位徘徊,通缩压力仍存;PMI仍处萎缩区间。
在经济持续下滑压力下,央行先后1次降准、2次降息,宽松货币组合拳频出,以期降低社会融资成本,托底宏观经济。
一季度债市整体延续慢牛行情,虽然3月份有所调整,但在宽松货币政策持续和经济企稳态势未显的情况下,非理性调整不会持续。
报告期内,本基金抓住了年底资金紧张的时机,迅速建仓,构建了以中短久期债券为主,以享受票息为主的组合,实现了较好的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
2015年1月1日至2015年3月31日,本基金净值增长率为2.31%,业绩比较基准收益率为-0.15%,高于业绩比较基准2.46%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2015年二季度经济仍面临下行风险,通缩压力仍存。制造业投资增速将继续下滑,房地产投资虽然受益于相关政策带来的销售回暖而有望好转,但短期内仍难以大幅回升,投资的继续下行仍将对经济带来不利影响。
此外,虽然央行此前已有1次降准、2次降息,但由于利率市场化、存款利率上浮、打新资本等因素影响,宽松政策对降低社融成本影响有限,经济增长依然乏力,二季度来自基本面及货币宽松的支撑逻辑没有改变,货币宽松仍可期,带动债市收益率大概率继续下行,债券市场长期牛市的基本面依旧存在。
未来,本基金将继续以持有中短久期、高收益的信用债为主,以获得稳定的票息收入,实现绝对收益。
感谢基金持有人对本基金的信任和支持,我们将本着勤勉尽责的精神,秉承“诚信是基、回报为金”的原则,力争获取与基金持有人风险特征一致的稳健回报。