报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年二季度,宏观经济维持低位,表现平淡。具体而言,工业增加值同比增速维持低迷,除房地产行业销量增长以外,其余行业均表现疲弱,如发电耗煤、交运等行业大幅下滑;通胀水平维持低位,其中,食品价格呈现季节性小幅回落,原材料价格持续下跌;PMI制造业指数相较于一季度有所回升,但仍处于历年同期较低水平。
在经济维持低迷的压力下,二季度央行陆续出台宽松政策,先后2次降准、2次降息,并通过降低逆回购利率、SLF、MLF等宽松操作降低社会融资成本、释放流动性,支持资本市场。
二季度债券市场受货币政策因素等影响,其收益率水平仍维持低位。具体而言,4月,债券收益率受央行降准等因素影响有所下行;5月,债券收益率受中核等巨量IPO、地方债挤压等因素影响呈现上行趋势;6月,债券收益率在央行降息降准的影响下再度下降至低位。
报告期内,本基金组合较为稳定,以享受票息为主,获得了较好的绝对收益。
报告期内基金的业绩表现
2015年4月1日至2015年6月30日,本基金净值增长率为2.85%,业绩比较基准收益率为1.35%,高于业绩比较基准1.5%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度,宏观经济有望在政府稳增长的政策支持下得以回升。具体而言,二季度PMI制造业指数较一季度已经有所上行,预示着三季度经济的进一步好转;央行有望于三季度通过货币政策及定向操作工具进一步降低利率,推动地方政府债务的置换;地产行业将受益于低利率、房市政策改善等因素,于三季度有所好转;一带一路、国企改革等政策热点将一定程度地推动三季度经济的增长。
对于三季度债券市场而言,宽松货币政策将推动利率水平不断下行、宏观企稳的预期有望降低信用利差、IPO暂停及股市调整的因素将重新配置打新基金的流向,利好债券市场。
未来,本基金将继续以持有中短久期、高收益的信用债为主,以获得稳定的票息收入,实现绝对收益。
感谢基金持有人对本基金的信任和支持,我们将本着勤勉尽责的精神,秉承“诚信是基、回报为金”的原则,力争获取与基金持有人风险特征一致的稳健回报。
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