新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年二季度地产投资保持高位、制造业投资回暖、消费平稳支撑短期经济平稳运行，工业企业增长韧性较强，通胀水平稳定低位。在贸易战持续升温、人民币快速走弱、信用违约风险频发的情况下，货币政策较前期有边际转松迹象。从趋势上来看，二季度债券牛市延续，其中1年期国债、国开债收益率分别下行15BP、30BP，10年期国债、国开债收益率分别下行30BP、40BP。信用债方面，伴随5月凯迪债和盾安债等民企违约事件爆发，市场风险偏好下降明显，高评级品种收益率下行明显快于低评级品种。其中以3年期中债中短期票据为例，AAA级别的信用利差二季度下行40BP左右，而AA级别的信用利差基本持平。 本报告期内，本基金规模继续稳步增长，本基金依然秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类（000903）基金份额净值收益率为1.0380%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%；B类（003264）基金份额净值收益率为1.0984%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%;E类（005148）基金份额净值收益率为1.0883%，同期业绩比较基准收益率为0.3371%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，房地产、基建投资下行压力加大，但就业市场持续稳定向好以及消费对经济增长贡献度的持续提升，对短期经济平稳增长构成重要支撑。与经济数据平稳相似，PPI、CPI价格增速预计温和适中。在结构性去杠杆背景下，预计宽货币的基调不会改变,但在金融去杠杆的大环境下，债市配置需求仍然存在较大不确定性。总体而言，通胀中枢的稳定低位和经济基本面的下行压力限制了高资质债券收益率的大幅上升，后期需关注后续供给放量、美国加息与美债收益率上行对国内利率的影响。同时市场对违约潮担忧加剧，信用风险目前还没有出现缓解迹象。 本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。