新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度经济数据显示基本面下行压力进一步加大。虽然房地产投资依然保持韧性，但销售面积继续回落，制造业投资有所回升。基建投资增速仍然保持低位，但12月的数据显示已经有所反弹。社融消费增速继续回落，进出口增速也出现明显放缓，全球需求走弱与贸易战影响开始逐步显现。年底召开的政治局会议再次提出保持经济增长在合理区间，中央经济工作会议也强调积极财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，稳增长政策持续。从债券市场来看，资金利率中枢整体维持低位，1年期国债、国开债收益率分别下行35BP、25BP，10年期国债、国开债收益率分别下行40BP、55BP。信用债方面，受年末流动性收紧、稳增长政策托底影响，中短久期、中高评级信用利差小幅上行，低评级信用利差小幅下行。 本报告期内，本基金规模相对稳定，本基金依然秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类（000903）基金份额净值收益率为0.7811%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%；B类（003264）基金份额净值收益率为0.8422%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%;E类（005148）基金份额净值收益率为0.8320%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望一季度，全球经济增速面临同步放缓困境，带动国内出口增速下行，国内房地产投资也逐渐回落，基建增速预计温和托底，CPI中枢略有抬升，PPI下行，国内通胀压力有限。货币政策的重心仍将围绕宽信用和实体融资的修复展开，流动性将继续保持充裕合理；财政政策及逆周期产业政策也将继续发力。总体来看，宏观经济短期内会继续惯性下行，但随着逆周期政策逐步出台，未来几个季度内将对国内经济产生正向影响。债券牛市也逐步走入中后段，在整体绝对收益率水平已较低的情况下，资金面及中长端的波动率将显著上升。 本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。