报告期内基金投资策略和运作分析
2019年一季度经济基本面的悲观预期有所修复，金融条件全面改善，债市行情由去年收益率单边下行开始步入振荡期。国内方面，基本面下行趋势延续，但是降低融资成本、减税、促销费等一系列“稳增长”政策合力不断显现，市场对宽信用的预期增强。国外方面，欧美日等主要经济体都出现不同程度的下滑，美联储加息暂停，外围利率压力减少，人民币汇率稳中趋升，宽松政策掣肘减少。货币政策上，央行继续保持流动性充裕水平，资金利率低位运行。中美贸易问题经过多次谈判有所缓解，市场风险偏好显著提升，债股跷跷板效应逐步显现。1年期国债在2.31%至2.50%区间震荡，10年国债在3.06%至3.21%的区间震荡。信用债方面，违约事件继续呈点状爆发，市场需求集中在高评级品种，AAA评级中短久期信用利差维持历史低位。 本报告期内，本基金规模有所下降，本基金依然秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类（000903）基金份额净值收益率为0.7143%，同期业绩比较基准收益率为0.3334%；B类（003264）基金份额净值收益率为0.7741%，同期业绩比较基准收益率为0.3334%;E类（005148）基金份额净值收益率为0.7641%，同期业绩比较基准收益率为0.3334%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望二季度，经济整体将维持低位盘整，但大幅上行和下行风险概率较低。一方面总需求还是缺乏明显的亮点，房地产销售结构内部分化，投资上土地成交低迷而建筑工程投资增速回升，预计房地产投资会保持一定韧性；基建投资仍以托底作用为主；海外经济较2018年整体偏弱，外部风险需要格外关注。另一方面，金融条件改善大概率延续，宽信用对经济的正向作用会继续演进，减税降费也会对消费有一定拉动作用，总体而言经济增长动能各方面有所对冲。PPI低位震荡，CPI大概率小幅上行，在总需求偏弱的背景下不会对货币政策构成制约，预计央行将继续保持合理充裕，货币市场利率仍将维持底部水平但波动率加大。股市若持续表现良好可能继续对债券牛市形成制约，在经济基本面的见底预期仍有反复的背景下预计债市将维持宽幅震荡走势。 本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。
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