新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度全球经济仍在寻底途中，国内经济呈现缓慢下行态势，供给端生产放缓，工业增加值数据有所回落，需求端弱势抑制制造业投资增长，地产投资和销售韧性犹存，基建作为稳增长的重要抓手继续托底经济。通胀呈现分化走势，其中猪价大幅上涨引发食品通胀超预期担忧，而PPI持续回落，工业品价格面临通缩压力。货币政策保持稳健中性，央行改革LPR报价机制，引导实体融资利率下行。整体看利率债维持震荡走势，缺少趋势性机会。季初金融数据和进出口数据缺乏亮点，中美贸易会谈进入观察期，债市维持横盘，10年期国债在3.15%-3.20%附近震荡，10年期国开债在3.55%-3.60%区间震荡。8月贸易冲突再次升级，加之金融数据略低于预期，利率债收益率突破年内低点，10年期国债收益率达3.01%。随后资金价格有所抬升，市场缺乏新的利多因素，长端利率债回升至季初水平。信用债方面，三季度信用债收益率总体处于下行趋势，信用利差进一步缩窄。信用债净融资情况较去年回暖，但结构问题仍然显著，低等级产业债主体融资依然困难，民企仍然是违约重灾区。 本报告期内，本基金规模有所下降，本基金依然秉持稳健投资原则谨慎操作，以确保组合安全性为首要任务，保障组合充足流动性，同时根据规模及配置时点合理调整各类资产配置比例，在提供充分流动性保证的情况下为持有人获取了较好的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内A类（000903）基金份额净值收益率为0.5694%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%；B类（003264）基金份额净值收益率为0.6306%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%;E类（005148）基金份额净值收益率为0.6204%，同期业绩比较基准收益率为0.3408%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望四季度，宏观经济仍会在底部徘徊，政策高压下地产投资和销售小幅下滑，贸易形式有利于制造业投资企稳，基建在政策呵护下回升有望。流动性方面，外部不确定性对全球增长和预期的负面影响仍然较高，但是通胀继续回升，货币政策会保持定力，难以出现大幅放松，预计债市维持宽幅震荡格局。债券投资方面，鉴于债券市场绝对收益率水平处于历史相对低位，当前中长端债券整体配置价值不大。信用债市场分化依然会延续，高等级优质主体维持较好需求，低资质主体融资环境仍不乐观，中低评级信用环境难以显著改善。 本基金在投资策略上将结合市场表现与流动性要求，采取较为灵活的策略应对收益率变化，重点把握资金面波动时点，投向存单、存款、回购和短融等，在提供充分的流动性保证的情况下为持有人获取更好的投资回报。