新华活期添利货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2015年四季度,经济弱势运行,尚看不到见底迹象。2015年三季度GDP增速6.9%,规模以上工业增加值同比增长6.2%,固定资产投资同比增长10.3%,社会消费品零售总额同比增长10.5%,固定资产投资完成额累计同比增长11.4%。11月份个别经济数据出现小幅反弹,主要是因为年底前投资项目为完成计划目标,集中开工导致的投资企稳,以及汽车销售等数据短期好转等因素造成。另外从信贷和企业微观数据来看,并未有明显的改善迹象,经济疲弱仍是“常态”。
2015年四季度,宽松的资金面、经济增速下降的预期和资产配置荒行情主导了债券牛市走势。长端收益率大幅下降,10年期国债当季下降41bp至2.83,全年下降80bp。各期限信用债收益率四季度下行约50bp,全年下行约150bp,信用利差进一步压缩。
本基金四季度配置为短融、存款,收益率有所波动。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内基金份额净值收益率为0.6674%,同期业绩比较基准收益率为0.3408%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
预计上述因素2016年会继续产生影响,长端无风险利率会缓慢震荡下行,二季度或达到低点。信用债方面,风险会继续释放,产能出清加快将导致信用利差分化加速,高等级信用利差维持低位,中低等级信用风险重新定价,等级利差进一步扩大。展望2016年一季度,潜在经济增速和通胀中枢的下降以及大量的配置需求决定了利率基本走势,但财政政策的托底作用、美国加息因素以及金融自由化发展下股市等替代资产价格收益变动会增加扰动,收益率的震荡会加巨。在利率处于历史低位的情况下,进一步大幅下降空间有限,市场将对负面信息更为敏感,长久期券种应谨慎参与,结合债券市场表现与流动性要求,采取较为灵活的策略应对债市波动。
本基金一季度配置将继续重点把握资金面波动时点,投向短融、存单等,确保组合流动性,提高基金持有人的投资回报率