英大现金宝货币A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年四季度，国内经济延续生产端主导格局，需求呈“外强内弱”特征，全球贸易波动与内需复苏乏力的错配，凸显提振内需激发内生动力的政策主线。货币政策维持支持性立场，宏观流动性平衡略偏宽松，全年贷款加权平均利率中枢稳定在3%附近。社融增长对政府债券依赖加深，财政扩张成为信用扩张关键变量。下半年央行政策力度收敛，从“总量宽松”转向“精准调控”，10月重启国债公开市场操作以引导预期为主。政策框架呈现跨周期调节强化、结构性工具优先的特征，政策利率锚定作用增强。DR001围绕政策利率微幅波动，DR007稳定在政策利率上方10个基点内，市场与政策利率利差进入历史稳定阶段。同业存单市场表现“波动收敛、定价钝化”，1年期AAA存单收益率在1.63%-1.68%窄幅震荡，12月振幅收窄至2个基点，发行利率稳定在1.64%附近。机构定价呈“大行引领、中小行跟随”格局，二级市场流动性改善、摩擦成本降低，机构负债管理转向“稳规模”。
债市四季度区间震荡，收益率先下后上。10月贸易摩擦升级与央行政策信号驱动修复行情，11月央行买债规模预期修正与理财赎回潮引发回调，12月在流动性呵护、降息博弈与超长端供给压力对冲下纠结震荡。期末1年期、10年期国债收益率分别收于1.34%、1.85%，期限利差维持较小水平。
报告期内，本基金根据债券市场走势及资金面预期对产品的持仓结构进行动态调整，在银行存款、同业存单、信用债和逆回购之间灵活调整板块配置比例。在保持产品流动性的同时，收益较为稳健。
报告期内基金的业绩表现
本报告期英大现金宝A的基金份额净值收益率为0.3574%；英大现金宝B的基金份额净值收益率为0.2909%；业绩比较基准收益率为0.3408%。