华泰柏瑞量化驱动混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内,受中美贸易摩擦升温、国内去杠杆等因素影响,A股市场总体呈现震荡行情,市场风险偏好降低,大小盘分化较大,大盘股指数表现较好,中小盘、创业板指数出现较大跌幅。9月下旬市场开始有所反弹。
本报告期内,我们坚持了一贯的量化选股策略,同时监控各项风险暴露,控制个股风险,模型运行比较平稳。
今年以来,受中美贸易摩擦和国内去杠杆,以及一系列事件的影响,A股市场呈现了震荡下行的走势。我们认为当前A股市场的估值基本反映了当前可预见的中美贸易摩擦的影响,并部分反映了危机状态的风险(存在超跌的情况)。我们认为从3-5年的时间窗口来看,A股市场已经具备了很好的投资价值,在国内所有可投资资产中,应该是风险收益性价比最高的资产,只是目前市场受情绪和对未来不确定性担忧的影响,近期可能仍会有波动。
尽管说A股股票市场15年以来发生了几波下跌,跌幅较大,但是随着股价不断下探,股市的投资价值反而越来越高。国庆节后A股跳空低开,短期跌得较快,四季度存在反弹机会的概率较大。主要缓和因素可能包括:政府呵护市场的举措逐步到位,潜在的减税的可能,中美贸易摩擦在中期选举之后的缓和等等。
另外,我们认为国内在近期发生系统性风险的概率并不大。从整个金融系统来看,当前市场流动性相对合理,大部分金融机构运行正常,短期发生机构倒闭从而引发金融危机的风险并不大。所以我们认为目前不必恐慌。
基于上述观点,我们当前的操作思路不变,耐心等待市场调整回暖的机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.9630元,本报告期份额净值增长率为-1.20%,同期业绩比较基准增长率为-1.92%。