华泰柏瑞量化驱动混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，A股市场震荡上行。整个四季度，市场呈现比较极端的结构化行情。部分机构“抱团”的股票出现了持续的强势上涨，而其余股票四季度整体涨幅大幅落后。10月，A股市场呈现一定的观望气氛，节后冲高，后期震荡，指数涨跌互现。11-12月美国大选尘埃落定，新冠疫苗问世，国内政策利好不断推出，大盘大幅上涨。11月，汽车、家电、化工、机械、有色、钢铁、煤炭等盈利底部改善的顺周期板块走强。12月，市场风格又偏向于消费与成长方向，免税、新能源车、光伏等板块大幅拉升，白酒、医药也持续获得资金加配。
本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。
宏观方面，尽管辉瑞等公司的新冠疫苗推出，但产能受限，目前海外疫情仍然没有很快结束的迹象，这对海外的经济恢复仍将产生一定的压制。从国内环境来看，国内的经济活动已经基本恢复，宏观经济整体向好的趋势有望继续延续。
市场方面，我们认为机构“抱团”的行为也存在周期性，上市公司的股价最终要反映公司的盈利能力和盈利成长性，估值不会无限地抬高。尽管我们不认为“抱团”的现象会立刻消失，但市场不会简单重复之前的上涨逻辑。一些低估值的股票和行业在被推到极致之后，可能会有相对正的收益。
在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合A基金份额净值为1.5139元，本报告期基金份额净值增长率为7.30%；截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合C基金份额净值为1.5166元，本报告期基金份额净值增长率为7.23%；同期业绩比较基准收益率为12.90%。