华泰柏瑞量化驱动混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年1季度，市场风格在春节前后出现较大的转变。春节前，市场延续2020年四季度的行情，继续交易抱团股。节后一些高估值的抱团股出现比较快速的调整，自春节后第一个交易日至3月31日，代表高估值成长类的创业板指下跌达到19.20%，而相对估值偏低的中小市值指数中证500和中证1000下跌仅为4.15%和0.16%。整体来看春节后A股市场中的周期股和价值股显著跑赢成长股，同时市场整体估值下行。
本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。
经济继续复苏。3月全国制造业PMI为51.9%,较上月回升1.3%。3月新订单和进口指数分别回升，环比改善2.1%和1.5%。2月人民币贷款增加1.36万亿，同比多增4529亿元，超出预期。同期2月社融存量增速13.3%，也明显超预期。货币端，M1和M2同比上升，M2增速超预期。尽管随着全球经济的复苏，各国货币政策可能会边际收紧，短期货币政策可能会维持中性。
A股市场在经历了比较长时间的抬拉和打压估值的市场环境之后，可能会进入基本面业绩驱动的环境。春节前，市场中有的板块的估值是被严重打压的，有的板块的估值经过春节后一段时间的调整，估值性价比在逐步凸显。如果市场是理性的话，会切换到性价比相对较好的股票或者板块上。所以，从基本面的角度看，我们对于整体市场不悲观。如果市场朝着这个方向走，对我们的量化投资策略也是比较有利的，均衡投资的基本面量化策略会有较好表现。
当然，短期市场也有一定的不确定性。这种不确定性可能来自全球流动性边际收紧带来的市场情绪上的影响。但我们认为，当前A股市场整体基本面较好，如果出现比较大的波动，会是很不错的买入机会。
在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合A基金份额净值为1.5019元，本报告期基金份额净值增长率为-0.79%；截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合C基金份额净值为1.5036元，本报告期基金份额净值增长率为-0.86%；同期业绩比较基准收益率为-2.93%。