华泰柏瑞量化驱动混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2023年四季度，A股整体呈现下行趋势。从短期经济数据来看，国内经济复苏依然较慢，“疤痕效应”造成的内需不足问题仍未完全消除，政府出台的稳经济和风险化解政策传导见效仍需时间。海外方面，美联储议息会议“鸽派”表态，市场预期美国经济软着陆概率或较大，外部环境整体稳中有升。由此来看，市场核心分歧点主要集中在国内经济复苏进度、房地产业和地方债务等风险的化解上，A股市场与此相关的消费、传统制造、金融等板块下跌较多。另一方面，外需主导的相关产业链表现较强，同时以创新药、大模型、华为链为代表的高科技赛道逐步成为市场热点。
本报告期，传统行业占比较高的上证50、沪深300分别下跌7.22%和7.00%；代表成长类上市公司的创业板指和科创50分别下跌5.62%和4.03%；中小市值指数中证1000和中证2000同期涨跌幅分别为-3.15%和1.92%。横向比较来看，大市值与传统行业下跌较多，中小市值和成长板块相对较强。
本报告期内，我们坚持基本面多因子的量化选股策略，结合对市场的研判，采取比较稳健的投资策略。
展望未来几个季度，经济的恢复和增长仍然是值得期待的，中国经济基本盘依然稳固，科技创新的政策支持力度或将进一步加强。此外，中美关系进入边际缓和期，美联储降息也或将提上日程，外部环境正在呈现积极变化。A股市场当前的整体估值具有吸引力，结构上的估值风险可能已经释放较充分，等待投资人情绪的恢复。估值修复本身也可以推动市场的上行，在不出现极端情况的前提下，我们对2024年的A股股票市场持比较乐观的态度，对于股票市场的中长期表现更为乐观。
量化策略方面，我们预期未来的市场风格或会更加有利于华泰柏瑞量化模型获取超额收益。从因子表现来看，华泰柏瑞量化团队的估值因子近期表现持续恢复，其趋势或仍将延续，而我们的成长因子预期可能会继续表现良好；政策面和消息面的扰动始终影响较短，市场主线最终会回归到股票的基本面上；同时，大小市值、各行业股票均有机会，量化投资全市场选股的优势或将得以更好体现。
如上所述，我们认为，当前A股市场整体估值合理，或是很不错的买入风格均衡的量化基金的机会。
在组合管理方面，本基金还是坚持利用量化选股策略，在有效控制主动投资风险的前提下，力求继续获得超越市场的超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合A的基金份额净值为1.2213元，本报告期基金份额净值增长率为-6.13%，同期业绩比较基准收益率为-6.65%，截至本报告期末华泰柏瑞量化驱动混合C的基金份额净值为1.2143元，本报告期基金份额净值增长率为-6.20%，同期业绩比较基准收益率为-6.65%。