报告期内基金投资策略和运作分析
2018年经济工作主要是落实防范化解重大风险的各项措施，坚定去杠杆，加强金融监管，抑制房地产市场泡沫等几个方面，因此大的宏观环境和政策对股市偏负面，资金持续偏紧，信用风险较高，经济增速将放缓。特别是中美贸易摩擦将对中国的出口和产业政策产生重要影响，使得中国外部环境变得更加错综复杂，投资者对未来信心不足，因此上半年市场出现了较大的跌幅。 二季度，本基金仓位波动不大，继续保持中高仓位，虽然短期面临各种不利因素，但是我们坚信持有优质公司终究能够在中长期内抵御市场波动风险，并取得较好的回报，因此我们并没有减仓。在行业选择上，重点配置了稳健成长的白马蓝筹股，主要持仓与以前变动不大，主要是性价比比较明显、现金流优异的家电、地产、建材、食品饮料等行业龙头。在公司选择上，我们继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速（g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高 ROIC、经营现金流良好的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高ROIC的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，我们坚信这种理念，并将持之以恒坚持下去。我们将一如既往的坚持价值投资的方向不动摇，不畏短期波动，不去追风，不去博弈，减少换手，坚持在能力范围内进行投资，投资上有所为有所不为，努力去战胜人性贪婪与恐惧的弱点，我们坚信只有在合理的价格区间内，买入优质的公司，才能给股东创造真正的价值。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年6月30日，本基金份额净值为1.069元，本报告期份额净值增长率为-0.09%，同期比较基准的增长率为-7.70%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度，我们将继续去寻找能够穿越股市周期的价值成长型公司进行长期投资，放眼全球，海外成熟发达国家证券市场中优质公司的长牛走势，已经给我们提供了非常好的指引方向。特别是二季度中国将正式加入MSCI新兴市场指数，未来可能投资比例会大幅加大，外资将会持续流入，中国也会更加开放，A股市场的估值和定价体系也必将逐渐与国际接轨，因此我们要以国际化的眼光去筛选公司。在目前内忧外患的投资环境中，迫使我们用更加严格苛刻的标准去甄选优质公司，只要这样才可能抵抗市场的下跌，抵御系统风险的影响。未来我们更加关注中国消费升级和产业升级两个确定的发展方向。我们对中国经济的长期前景保持乐观，作为全球第二大经济体，中国也必将涌现出众多世界级的龙头公司，也会给投资者带来丰厚回报。在目前内外部环境都存在重大不确定的环境下，更需要寻找这些优质公司来抵御宏观方面的风险。
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