报告期内基金投资策略和运作分析
四季度，中国经济在逐渐恢复，但国外疫情还在持续爆发，不过值得欣慰的是全球疫苗研发和生产取得突破，市场对未来能够控制住疫情持乐观态度。四季度最大的热点是以光伏、电动车为代表的新能源板块大放异彩，获得了资金持续青睐，走出了气势磅礴的上涨行情。与此相反，上半年表现较好的医药板块受支架招标等利空政策影响，出现了较大的回落。本基金在四季度持仓结构没有做大的调整，错失了新能源的行情，对于白酒等我们比较擅长的领域又担心估值过高而错过，而持有的医药板块则出现调整，因此四季度业绩差强人意，不够理想。我们也在反省，对于新兴产业重视度不够，缺少大的宏观战略视角，对于优质公司短期估值容忍度需要提高。
我们目前的投资方法不会改变，就是从分析ROIC的变化趋势入手，去研判企业的竞争力，赚企业成长的钱。在供给侧去选择公司，找到竞争格局好，壁垒高，有广阔护城河的公司，选择好的生意模式。这样的公司才能长期保持高盈利，高质量的增长，才是长期放心持有的标的。我们会继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速（g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高ROIC、经营现金流良好的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高ROIC的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，我们坚信这种理念，并将持之以恒坚持下去。
我们将一如既往的坚持价值投资的方向不动摇，不畏短期波动，不去追风，不去博弈，减少换手，坚持在能力范围内进行投资，投资上有所为有所不为，努力去战胜人性贪婪与恐惧的弱点。我们坚信，理性只会迟到，不会缺席，特别是在市场泡沫累积的过程中，要格外控制自己的贪婪。我们坚信只有在合理的价格区间内，买入优质的公司，长期持有，不畏短期的波动，才能给股东创造真正的价值，也希望能与认可我们理念的投资者长期相伴。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年12月31日，本基金份额净值为2.269元，本报告期份额净值增长率为4.56%，同期比较基准的增长率为10.88%。
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