新华策略精选股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度市场整体出现反弹走势，一季度下跌较多的白酒、新能源、医药、半导体电子等成长类公司出现了较大的反弹，甚至创出了历史新高，市场风险偏好明显回升，市场流动性充裕，特别是中小市值成长公司估值上升明显。
二季度本基金业绩表现一般，主要原因是：一是今年重点配置的中游制造业，受到原材料涨价、海运费上涨、人民币升值等不利影响，毛利率受到较大影响，上半年业绩承压，股价下跌较多。二是对于今年热门的几个主流赛道，由于担心估值过贵，没有参与或者卖出的较早，业绩也受到了较大的影响。
我们认为，虽然目前市场整体估值合理，但结构性估值较高，部分热门板块有泡沫化的倾向，对于当前优秀赛道的高成长公司，市场给与了超过百倍的估值水平，有可能透支未来的成长，一旦市场风险偏好下降或者增长不达预期，将会有较大的回撤风险。另外，三季度将关注美国退出量化宽松的表态和加息预期的变化，将会影响市场偏好和流动性预期。目前我们对高估值的热门赛道，还是要心存敬畏之心，要随时防范可能的调整风险。
我们长期看好：受益于中国消费升级的消费行业、受益于老龄化的医疗保健行业，以及受益于中国工程师红利的先进制造业的投资机遇。短期关注：受益于政策的电子、新能源汽车板块，但是这些热门板块，大部分公司估值较高，需要精挑细选，找到一些预期差较大，不断业绩超预期的公司；或者还未得到市场充分挖掘的细分市场隐形巨人。
在仓位的配置上，目前市场整体估值合理，保持中高仓位，继续持有以高ROIC为特征的高质量白马公司，坚持长期主义，逆向投资，不追风口，不做短期博弈和趋势投资。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年6月30日，本基金份额净值为2.4408元，本报告期份额净值增长率为7.03%，同期比较基准的增长率为3.00%。