报告期内基金投资策略和运作分析
我们认为，当前市场整体估值合理，但结构性估值较高，部分热门板块有泡沫化的倾向，对于当前优秀赛道的高成长公司，市场给与了超过百倍的估值水平，有可能透支未来的成长，一旦市场风险偏好下降或者增长不达预期，将会有较大的回撤风险。四季度将关注美国退出量化宽松的表态和加息预期的变化，将会影响市场偏好和流动性预期。目前我们对高估值的热门赛道，还是要心存敬畏之心，要随时防范可能的调整风险。年底前还是去寻找估值低，涨幅低的板块进行配置。
今年本基金持仓变化不大，主要是从长期角度进行的配置，短期业绩表现较一般，主要原因是：一是今年重点配置的中游制造业，受到原材料涨价、海运费上涨、人民币升值等不利影响，毛利率受到较大影响，上半年业绩承压。二是对于今年热门的几个主流赛道，由于担心估值过贵，没有参与或者卖出的较早，业绩也受到了较大的影响。不过这种情况，历史上也有多次发生，市场风格总是从一种极端走向另一种极端，我们认为未来大概率会有所回归。
我们长期看好：受益于中国消费升级的消费行业、受益于老龄化的医疗保健行业，以及受益于中国工程师红利的高端制造业的投资机遇。特别是受益于国家政策支持的高端制造业，在国家“专、精、特、新”的扶植政策下，未来会成长出众多隐形巨人，值得密切关注。
短期关注：受益于政策的电子、新能源汽车板块，但是这些热门板块，大部分公司估值较高，需要精挑细选，找到一些预期差较大，不断业绩超预期的公司；或者还未得到市场充分挖掘的细分市场隐形巨人。今年调整较多的消费股，特别是食品公司，由于去年基数较高，造成今年中报普遍低于预期，股价调整较多，目前估值基本合理，值得年底开始布局。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年9月30日，本基金份额净值为2.3617元，本报告期份额净值增长率为-3.24%，同期比较基准的增长率为-5.17%。
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