报告期内基金投资策略和运作分析
二季度,本基金调仓力度较大,重点配置了稳健成长的白马蓝筹股,未来将围绕估值合理的价值成长型公司重点布局,以期分享中国经济和优秀公司长期成长带来的收益。
在投资策略上,二季度我国继续对地产进行调控,各地陆续出台了调控政策,与此同时,一行三会也陆续出台了降杠杆,防风险的各项金融监管措施,市场担忧经济下行和资金紧张,因此四月份开始出现了一定的调整,市场热点主要集中在优质白马龙头上。六月份之后,地产价格得到有效抑制,央行又适当注入了部分流动性,市场风险偏好又出现上升,前期超跌的中小盘股和周期股也出现反弹。我们在此阶段,抓紧时机调仓,先降低部分前期仓位,随后继续增仓了估值合理的蓝筹公司。
在行业配置上,我们认为地产调控取得阶段成效,前期错杀的优质地产龙头可能存在估值修复的机会,因此重点配置了地产、家电、白酒、建筑建材、医药等五个子行业。
在公司选择上,我们坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司。通过深入的基本面和财务分析,把公司的投入资本回报率(ROIC)和公司业绩增速(g)与公司估值(pe)三者结合起来甄选个股,特别是高ROIC的优质公司是重点配置的对象。
报告期内基金的业绩表现
截至2017年6月30日,本基金份额净值为0.976元,本报告期份额净值增长率为-1.71%,同期比较基准的增长率为4.90%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望三季度,十九大即将召开,政策以稳健为主,中国经济在投资保持一定增速和外需较好的背景下,保持平稳增长,因此三季度基本面没有太大的风险,市场内外部环境较好,有利于市场的反弹和风险偏好的提升。在此环境下,我们也将积极布局,寻找能够穿越股市周期的价值成长型公司进行重点投资。特别是短期市场热点的轮换,造成优质白马公司的短期调整,为我们提供了难得的介入时机。
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