安信稳健增值混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2026年一季度，权益市场从亢奋转为逐步降温，3月以来的地缘事件冲击起了重要作用。值得一提的是，这样的极端情形下，除了能化相关资产之外，全球各国资本市场、商品领域中的多数品种均面临了不同程度的压力，短期相关性明显提升，是尾部风险下的资产配置难点。
我们的股票投资组合是建立在非预测性决策的基础上。我们筛选标的时重点关注以下要素：
1、经营角度，可见度高、扎实的自由现金流；
2、估值角度，不错的隐含回报率；
3、组合角度，以低相关性为锚，扩充利润来源；
4、尾部风险控制，在符合前三条的前提下，努力在组合中纳入对极端情形的缓冲资产。
我们的权益持仓，包含部分原油、煤炭个股，配置的出发点，是各公司强健的资产负债表、虽有波动但预期稳定的自由现金流、低估值下可观的隐含回报率，在此之上，价格波动带来了隐形的期权价值。地缘事件导致油价大涨，能源类股票同步反应，缓冲了其他股票的跌幅。这一“期权”兑现过程让组合具有一定的反脆弱性。
3月份，随着能源类股票的上涨，我们降低了持仓比例；增配了银行、电信运营商等行业的股票配置，自去年四季度以来显著下跌后，我们认为其隐含回报率已经具备吸引力。
可转债我们配置比例较低，仍在等待可转债相对正股定价的转好。
纯债投资部分，本季度债市整体呈现分化格局，短端品种表现偏强、长端品种相对偏弱。央行全周期坚持宽松货币政策取向，通过MLF加量续作、逆回购精准对冲季节性资金波动等操作，持续维护银行间市场资金面平稳充裕，为短端债券品种提供了坚实支撑。期间，我们重点持仓高评级短端债券，聚焦确定性较高的收益，有效规避长端利率波动风险。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末安信稳健增值混合A基金份额净值为1.8150元，本报告期基金份额净值增长率为1.73%；安信稳健增值混合C基金份额净值为1.7711元，本报告期基金份额净值增长率为1.59%；同期业绩比较基准收益率为1.11%。