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报告期内基金投资策略和运作分析
2020年四季度，经济基本面尤其是制造业在出口和内生动力的带动下逐步恢复，经济的恢复较好，产出缺口逐步回正。四季度永煤事件成为债券市场的小转折点，在永煤事件之前，信用债表现较好，资产荒格局初现，但是永煤事件极大地打击了市场的风险偏好，使得整个信用债市场出现了快速的调整，之后高等级信用债逐步修复而中低等级信用债修复速度偏慢。永煤事件之前，央行货币政策操作倾向于中性，维持结构性短缺的操作框架，利率债不断调整，永煤事件之后，在金稳委会议稳定市场信心背景下，央行开始保持中性偏宽松的货币政策基调，利率债收益率快速下行，尤其是中短久期利率债。四季度，组合整体保持偏短的久期，主要赚取信用债票息，主要布局中高等级信用债。
展望下一阶段，国内货币政策正常化应该会缓慢推进，经济基本面预计仍将逐步修复，产出缺口进一步回正，市场信用风险分层情况严重，中低等级信用债风险依然存在。在产出缺口较长一段时间内保持韧性之前，预计央行很难收紧货币政策，在这种情况下，预计利率债整体维持震荡格局，收益率很难有趋势性行情，维持反向博弈，信用债维持短久期操作，主要赚取票息。
全年来看，受疫情影响，各国的应对政策对各类资产价格形成了重大影响。从市场表现来看，四季度电气设备、有色金属、食品饮料、家用电器等板块涨幅靠前，且涨幅均超过20%，传媒、计算机、通信、房地产、建筑装饰等板块跌幅靠前。组合维持配置仓+交易仓的策略。配置仓以低估值、顺周期龙头个股为主；交易仓通过比较研究行业发展阶段、成长空间、驱动因素；所处周期位置、行业景气度，优选新兴成长行业，精选个股研究商业模式、竞争格局、治理结构、竞争力、成长空间、盈利质量，通过交易赚取估值波动和产业趋势、盈利增长的收益。
报告期内基金的业绩表现
截至2020年12月31日，本基金A类基金份额净值为2.1156元，份额累计净值为2.1156元，本基金C类基金份额净值为2.1124元，份额累计净值为2.1124元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为8.24%，本基金C类基金份额净值增长率为8.22%，同期业绩基准增长率为1.13%。