报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度，权益市场部分板块有机构性机会，周期类资源类板块上涨明显，其中采掘上涨37%，有色上涨25%，钢铁上涨20%；医药消费等下跌明显，其中医药生物下跌13.42%，食品饮料下跌12.76%，家电下跌10%；从大指数角度来看，沪深300下跌6.25%，创业板下跌4.74%。9月以来市场持续日成交额万亿以上，整体较为活跃。板块轮动明显，波动率加大，既有政策面的影响，也有业绩预期调整的影响。假设股票收益=分红+盈利增长+估值。综合考虑组合波动率和风险收益比，组合持仓维持配置仓+交易仓的策略。配置仓以稳定增长、高分红、低波动个股为主，通过持有，争取赚取分红和盈利增长收益，有效平抑组合波动率。交易仓以周期成长行业和新兴成长行业为主，集中在有色、化工、TMT板块，紧密跟踪景气趋势。随着三季报逐步披露，将结合季报和对于公司2022年的盈利预期信息，逐步对组合结构进行调整，积极寻找估值和增长匹配的个股，自下而上发现个股投资机会。关注市场政策趋势，适时调整组合配置仓与交易仓的比例。报告期内，债券市场呈现出两条主线：一是基本面随着疫情的反复加速下行，二是资产荒下的大背景下，相对宽松的资金面和银行端的配置需求，驱动着无风险收益率下行和信用下沉。转债方面，前期以中小盘为主导的上涨推高转债，同时在市场欠配的大背景下，资金配置需求的驱动拉升了转债市场热度。随着估值快速拉升，低价转债减少，债底保护变弱，债性特征减弱，权益属性增强。部分高价转债受到情绪扰动透支了正股的上涨空间，波动甚至超过正股。四季度的债券市场在基本面持续向下的一致预期形成，货币政策保持自主稳定的大环境下，收益率波动风险可控。信用方面，受各类突发事件影响，信用利差预计将进一步分化。组合内部将保持对高等级信用债的关注，对突发信用事件保持高度警惕，对存在一定风险的信用债标的进行果断的调整和出清。转债方面，在三季度末的快速回调后，对低价转债保持关注。当前短线交易难度较大，仍然保持偏中长线的配置。考虑到目前经济下行压力加大，在策略上以防守为主，对高成长的转债标的保持关注，包括业绩确定性较高的金融板块。
报告期内基金的业绩表现
截至2021年09月30日，本基金A类基金份额净值为2.2734元，份额累计净值为2.2734元，本基金C类基金份额净值为2.2680元，份额累计净值为2.2680元，报告期内，本基金A类基金份额净值增长率为1.55%，本基金C类基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩基准增长率为1.13%。
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