嘉合磐石混合C

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年经济开局不佳，中国官方制造业PMI连续三个月低于荣枯线，1至2月工业增加值增速也不及预期，2月进出口数据大幅低于预期。虽然1月社融数据增长较快，但2月环比却大幅回落。通胀继续下行，CPI连续三个月处于"1时代"，PPI续创两年半新低。 2019年1月4日，人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。2019年1月23日，人民银行开展定向中期借贷便利（TMLF）操作2575亿元，操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。操作利率为3.15%，比中期借贷便利（MLF）利率下调15个基点。一季度资金面延续合理充裕状态，除偶然边际收紧外，跨春节、跨季末均较为平稳。 19年一季度债券窄幅震荡，年初随流动性改善惯性做多，收益整体持续下行。随后受宽信用预期，股债跷跷板等影响整体震荡上行，季末随降息、降准预期、美债收益快速下行及资金宽松共同作用下，收益较快下行。 本基金在报告期仍然以持有存单和中短久期高评级债券为主。以控制回撤为前提，灵活调整基金仓位，积极把握债券市场波段操作机会，坚持稳中求进，控制风险。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为1.1073元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.25%，同期业绩比较基准收益率为1.11%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为1.0911元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.08%，同期业绩比较基准收益率为1.11%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望