嘉合磐石混合C

报告期内基金投资策略和运作分析
2019年二季度，国内宏观数据波动较大。四月公布的金融、经济数据均超市场预期，但从五月公布的经济数据来看，金融、制造业PMI、出口、消费等数据几乎全面回落，经济下行压力仍然较重。 二季度流动性仍旧保持合理宽裕状态，但货币政策会议重提把好货币供给总闸门，不搞"大水漫灌"，因此季内流动性小幅波动。五月底，包商银行被托管，为防止风险进一步蔓延，央行运用多种货币政策工具投放流动性，因此二季度末资金整体宽松，但是流动性分层情况仍然较为严重。 在金融、经济数据回升以及货币政策调整预期下，四月初，债市经历深度调整，收益率迅速回升。四月底，随着国内经济数据回落以及中美贸易战冲突升级，债券收益率再度回落。随后，债券市场走势较为纠结，一方面，在美债收益率快速下行、贸易战以及经济基本面表现不佳使债券市场有做多动力。另一方面，在货币政策是否持续宽松以及包商银行托管影响路径不明朗背景下反复回调，因此之后债券收益震荡下行。 本基金在报告期仍然以持有存单为主，积极把握债券市场波段操作机会，灵活调整基金仓位，坚持稳中求进。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为1.1212元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.26%，同期业绩比较基准收益率为1.12%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为1.1026元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.05%，同期业绩比较基准收益率为1.12%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望