嘉合磐石混合C

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年，A股主要指数走势分化。创业板指、中证500等偏科技成长、中小市值指数涨幅领先，上证50、沪深300等大市值权重指数调整下跌，上证指数和深证成指全年震荡为主。年中以来，共同富裕政策提出，央行7月全面降准，部分产业经历反垄断和指导政策转向，经济增速回落趋势较难逆转，上游资源品领涨带动一轮结构性行情。9月下旬开始，板块轮动加速，在稳增长政策预期的导向作用下，估值调整较大的金融和消费蓝筹得到一定修复。
展望2022年，预计A股总体仍维持震荡行情，结构性亮点值得关注。一方面，我国经济面临需求紧缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，稳增长是接下来的政策重点。美国深陷通胀危机进入缩表加息周期，促使我国财政政策转强。另一方面，A股盈利周期于2020年四季度达到高点，2021年三季度单季盈利增速已由正转负，预计2022年A股盈利增速同比或将回落到个位数水平。综合而言，中美利差空间使得国内货币政策仍具有自主性与灵活性，流动性环境整体向好。"房主不炒"基调不改、银行理财净值化转型、海外股票市场风险上升下A股的吸引力增强。行业配置方面，一是随着《2030年前碳达峰行动方案》的印发，风光储赛道直接受益于政策支持，预计2022年将延续高景气状态；二是新能源汽车销量维持高速增长，渗透率提升超预期，行业进入到高质量发展阶段，汽车智能化水平加速；三是PPI与CPI剪刀差拐头，利好有涨价预期的下游行业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为1.0771元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.66%，同期业绩比较基准收益率为1.13%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为1.0445元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.55%，同期业绩比较基准收益率为1.13%。