嘉合磐石混合C

报告期内基金的投资策略和运作分析
四季度，央行继续实施稳健中性的货币政策，持续利用公开市场操作维护流动性。12月中旬，美联储如期加息，央行随之再次上调逆回购和MLF利率。流动性方面：10月下旬，央行首次启动2个月逆回购品种来投放跨年资金，12月底央行提前公布春节期间“临时准备金动用安排”，维稳力度有所加强，然而在MPA和银监会考核的约束下，资金面呈现严重结构性紧张，非银资金价格高企，年底短期资产价格飙升。债券市场再次剧烈调整，收益率快速上行。10月初央行行长周小川对全年经济的乐观讲话后引发市场恐慌，同时在金融、通胀数据超预期、海外因素、金融监管担忧和资金面紧张共同发酵下，市场对利好因素完全钝化，交易盘相互碾压，债券收益率持续上行。11月资管征求意见稿出台，更是引发债市当日收益率剧烈攀升。10-11月，10年期国开债从4.2%附近快速上行80BP至5%附近，10年期国债一度突破4%，创3年来新高，12月份以来债券收益率高位盘整。
第四季度内，权益市场小幅收跌，白马股延续升势创出新高后高位回落，带领市场展开一波调整后企稳回升。行业方面，仍然是优质消费品表现居前。
本基金在报告期以持有短久期债券和存单为主。以控制回撤为前提，耐心等待债券和权益市场机会，审慎操作。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末嘉合磐石A基金份额净值为1.030元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.72%，同期业绩比较基准收益率为1.13%；截至报告期末嘉合磐石C基金份额净值为1.021元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.83%，同期业绩比较基准收益率为1.13%。