报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场先扬后抑，赛道股拥挤交易后出现回落，主要宽基指数普跌：沪深300跌幅15.16%、上证指数跌幅11.01%、深证成指跌幅16.42%、创业板指跌幅18.56%、上证50跌幅14.66%、中证1000跌幅12.45%、中证500跌幅11.47%、科创50跌幅15.04%。从结构上看，前期反弹领涨的电力设备、汽车跌幅领先，其次是基本面承压的建材、电子、传媒。相对抗跌的是价值板块的采掘、公用事业、通信、交运、农林牧渔。
我们主要减持了新能源相关的光伏、电动车、功率半导体，调整了白酒结构，增持了地产、电网建设、半导体设备及材料、军工。
组合区间净值下跌9.66%，跑输基准（001626BI.WI）的-8.41%，跑赢基金重仓指数（8841141.WI）的-12.88%，跑赢QFII重仓指数（8841158.WI）的-12.20%。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为-9.66%，同期业绩比较基准收益率为-8.41%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前形势毋需多言，区域化取代全球化，安全优先于效率。就中期而言，两大内部主要矛盾是疫情、地产。虽然政策调整力度有异，但均在改善。我们的基准假设是管理层仍会遵循实事求是的原则，基本面与信心在当下处于底部，是中长期坚持时点。不确定性因素在于外部，战争一旦开启便难控制，惟有做好应对。因此我们构建组合的主要思路是安全与发展：1）受益于政策调整及行业出清的地产头部开发商；2）供应链安全相关的半导体设备及材料、军工、油运、农业；3）价值蓝筹仍是压舱石，如食品饮料、快递；4）央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企。
市场结构分化显著，我们一贯坚持的均衡风格遇到较大挑战，所管理组合的业绩表现不尽如人意，远没有达到内心期许，辜负了客户的信任与期待，内心一直深感歉疚。我们争取更有效分配时间，强化工作方法锐度，希望有所追赶与弥补。
本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。
粤公网安备