国泰央企改革股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，宏观经济呈现弱复苏态势，且两会未就全年GDP增速制定较高目标，体现出务实致远的作风。与此同时，国内外货币政策环境均有转暖预期，中美均是成长跑赢价值。A股结构分化显著：主要宽基指数均为正，科创50涨幅12.67%、中证1000涨幅9.46%、中证500涨幅8.11%、深证成指涨幅6.45%、上证指数涨幅5.94%、沪深300涨幅4.63%、创业板指涨幅2.25%、上证50涨幅1.01%；从结构来看，计算机、传媒、通信、电子大幅领涨，房地产、商贸零售、银行等与宏观经济周期相关的行业收益率仍为负。
结合宏观经济复苏情况与货币政策预期，组合提高了进攻性，增持了半导体顺周期的被动元器件、封测；减持了地产开发商；调整了创新药的结构。
组合区间净值上涨2.23%，跑输基准（001626BI.WI）的5.47%，跑输基金重仓指数（8841141.WI）的2.99%，跑输QFII重仓指数（8841158.WI）的3.16%。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为2.23%，同期业绩比较基准收益率为5.47%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2023年就未来五年而言是承前启后，就一年而言是休养生息，两大内部矛盾即疫情、地产，均在四季度出现明显政策转向，说明管理层仍遵循实事求是的原则。当前主要问题是市场主体信心不足：地缘政治风险与逆全球化迹象仍是压制因素、国内经济结构转型可能遇到挑战等。与此同时，换届后管理层执行力强、资本市场激励的企业家精神、居民资产负债表较为健康等是有利因素。更重要的是，基本面与估值当前处于底部区域，我们仍坚持中长期看好A股。
疫后消费复苏值得期待，同时居民消费倾向提升还需中长期经济发展前景进一步明朗，我们的工作重心仍是寻找结构性的经济增长机会，包括新产业趋势、创新带来的供给曲线外移、替代进口。我们当前构建组合的主要思路是突破与创新：1）高质量发展相关的半导体、创新药、电子元器件；2）受益于疫后复苏的食品饮料、快递；3）央企作为经济转型战略机遇期的先锋队，有望同时受益于基本面改善及中国特色估值体系重塑，关注央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企。
市场结构分化显著，我们一贯坚持的均衡风格遇到较大挑战，所管理组合的业绩表现不尽如人意，远没有达到内心期许，辜负了客户的信任与期待，内心一直深感歉疚且在深刻反思。我们争取更有效分配时间，强化工作方法锐度，希望有所追赶与弥补。
本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，勤勉尽责，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，争取在有效控制风险的情况下为投资者创造更多价值。