国泰央企改革股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
稳增长政策见效缓慢。三季度GDP同比增长6.9%,增速继续放缓,四季度仍未见起色。
10月官方制造业PMI为49.8,与上月持平;非制造业PMI为53.1,较上月回落。11月官方制造业PMI为49.6,创逾三年新低;非制造业PMI回升到53.6。
10月CPI同比涨1.3%,涨幅继续回落;PPI同比降5.9%,为连续第44个月下滑。11月CPI同比上涨1.5%,较上月小幅回升;PPI同比下降5.9%,与上月持平。
10月规模以上工业增加值同比5.6%,创七个月新低;社会消费品零售总额同比11.0%,创9个月新高。1-10月固定资产投资同比增长10.2%,创逾15年来新低;1-10月房地产开发投资同比增2.0%。11月规模以上工业增加值同比增6.2%,较上月回升0.6个百分点;社会消费品零售总额同比增长11.2%。1-11月,全国房地产开发投资同比增长1.3%,再创近七年新低。
四季度市场在6-8月份大幅下挫后恢复上涨,上证综指、沪深300、创业板指、深证综指等主要指数期间涨幅在15-30%之间。很多前期股灾中遭到错杀的个股涨幅超过一倍以上。从行业表现来看,电子、地产、计算机、通信等涨幅居前,交通运输、钢铁、银行、建筑装饰等周期性行业滞涨。
本基金于9月1日正式成立,由于6-8月市场波动较大,初期较为谨慎,逐步建仓,配置上以受益于央企改革的品种为主,兼顾了受益于经济转型的个股。
报告期内基金的业绩表现
国泰央企改革在2015年第四季度的净值增长率为6.90%,同期业绩比较基准收益率为11.61%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们认为9月初以来市场反弹的原因在于流动性宽裕的背景下,风险偏好经历前期大幅下降后修复,短期涨幅较快,部分股票已创出股灾后新高,此后择股更需要关注安全边际。
目前国内经济企稳基础不牢,2016年对包括财政与货币政策在内的稳增长政策的需求更为迫切,这是股市所处的有利环境。与此同时,A股估值总体相对偏高、IPO与再融资需求、投资者心态、美联储2016年加息节奏、人民币汇率等,都是需要注意的潜在风险。
在有效控制风险、注重安全边际的情况下,我们仍将保持积极心态把握结构性投资机会。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会:(1)央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股,包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革或供给侧改革的非国企;(2)管理优秀、执行力强、积极转型的传统行业龙头;(3)符合经济结构转型方向的信息服务行业和环保行业等;(4)符合国家产业结构调整规划,在未来产业升级过程中受益的优势装备制造业;(5)业绩增长确定性强的食品饮料和医药等消费品行业。
本基金将一如既往地恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,精选个股,注重组合的流动性,力争在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。