国泰央企改革股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度市场先抑后扬,整体震荡上行,结构分化显着:家用电器、食品饮料、消费电子等行业白马股涨幅明显,建筑装饰、钢铁、建筑材料等受益于经济复苏的周期性行业也表现不俗。传媒、农业、纺织服装、商业贸易、计算机等业绩与估值不匹配的行业继续回调,房地产受制于调控政策加码仍在回落。
一季度我们总体保持中性仓位,但是做了结构性调整,减持了市场预期较为充足的周期股,增持方向主要是业绩增长与估值相匹配的大中盘蓝筹。
报告期内基金的业绩表现
国泰央企改革在2017年第一季度的净值增长率为7.07%,同期业绩比较基准收益率为
4.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
从国内形势来看,我们同时面临着弱势复苏的宏观经济及金融去杠杆的货币政策环境。
从外围环境来看,主要经济体在2008年全球金融危机后缺乏结构性改革,依靠自然出清带
来的经济复苏较为漫长,民粹主义与孤立主义兴起。我们判断2017年A股投资者风险偏好
继续回落。从中期来看,过去几年经济结构调整初见成效,有复苏迹象特别是产能出清较为彻底的部分周期子行业走出盈利底部,在新兴产业也涌现出一批业绩保持快速增长、体现出充分市场竞争力的优秀企业。展望远期,投资者期待深化改革为下一个黄金机遇期奠定基础。
我们会在注重控制风险的同时保持开放心态,把握投资机会,努力做到自上而下和自下而上相结合。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会:(1)央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股,包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企;(2)业绩增长确定性强的食品饮料、家电、汽车及零部件等行业龙头;(3)符合经济结构转型方向的成长性行业,如消费电子、新能源汽车、环保等。
本基金将一如既往地恪守基金契约,在价值投资理念的指导下,保持积极心态,做好大类资产配置、行业轮动及个股选择,注重组合的流动性,力争在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。