国泰央企改革股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度市场整体上行，结构分化：有色金属、钢铁、采掘、化工等周期股受益于需求复苏及供给侧改革，产品价格持续超预期。食品饮料、通信、电子等估值与业绩有支撑的行业表现也较好。公用事业、纺织服装、家用电器等受制于原材料成本上涨或人民币升值的行业有所回调。
三季度我们总体保持中性仓位，期间做了结构性调整，前期持有周期股、新能源汽车较多，后期增持了地产、白酒、金融等较为稳健的品种。
报告期内基金的业绩表现
国泰央企改革在2017年第三季度的净值增长率为7.47%，同期业绩比较基准收益率为3.52%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国内经济整体稳中向好，微观结构上表现出超预期的韧性，政府调控经济周期、推进供给侧改革的意图明确，海外宏观经济复苏势头延续也为国内提供了较为温和的环境。从流动性来看，扩大定向降准范围表明央行在推进金融降杠杆的同时对实体经济的呵护态度。综上，我们对市场持谨慎乐观的态度，维持现有仓位，重点寻找结构性机会，关注十九大政策导向，关注具备核心竞争力的细分行业龙头。
从中期来看，过去几年经济结构调整初见成效，有复苏迹象特别是产能出清较为彻底的部分周期子行业走出盈利底部，在新兴产业也涌现出一批业绩保持快速增长、体现出充分市场竞争力的优秀企业。展望远期，投资者期待深化改革为下一个黄金机遇期奠定基础。
我们会在注重控制风险的同时保持开放心态，把握投资机会，努力做到自上而下和自下而上相结合。本基金下一阶段将关注以下几个方面的投资机会：（1）央企及国企改革推进受益的蓝筹板块和个股，包括央企、地方国企、受益于混合所有制改革的非国企；（2）业绩增长确定性强的食品饮料、地产等行业龙头；（3）符合经济结构转型方向的成长性行业，如新能源汽车、环保、消费电子等。
本基金将一如既往地恪守基金契约，在价值投资理念的指导下，保持积极心态，做好大类资产配置、行业轮动及个股选择，注重组合的流动性，力争在有效控制风险的情况下为投资者创造最大的价值。