华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度债券市场总体表现较好，收益率出现较大幅度下降。1月份债券市场悲观情绪较重，市场对后期资金面及监管预期的不确定性较强，市场抛压较重，收益率出现较大幅度上行，10年期国开债收益率一度突破5.10%。2月份以来，市场资金面稳定，尤其是春节前后资金面好于预期，叠加股票市场调整引发了一定的避险情绪，市场对债券的买盘增多，收益率也出现一定回落。3月份以来，两会召开给予债券市场较为稳定的时间窗口，同时权益市场波动率加大，市场对基本面、政策面的预期更趋理性，中国加息政策仍比较温和，市场做多情绪增加，收益率下降幅度较大。配置上看，当前中短期高评级债券仍具有很好的配置和交易价值。股票方面，市场在一季度风格变化较快，且波动增加，目前大小盘股票估值对比更趋均衡，且国内市场受海外市场影响较大，未来股市难有趋势性行情，股票投资宜精选个股，均衡配置。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年3月31日，华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为0.895元，份额累计净值为0.895元，基金份额净值增长率为-15.25%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.14%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率17.39个百分点；华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为0.885元，份额累计净值为0.885元，基金份额净值增长率为-15.39%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.14%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率17.53个百分点。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望