华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2024年1季度，经济基本面延续平稳修复，经济数据读数积极但通胀数据仍偏弱，整体体感改善有限。经济读数较好背景下一季度政策出台相对克制，政府债发行节奏偏慢，但在财政资金加速下拨和降准持续释放流动性，市场对宽货币预期较浓，叠加保险、银行、基金年初配置需求旺盛，供需错配背景下债券收益率全曲线快速下行。具体看，1月债市延续了2023年底积极的交投情绪，机构配置需求持续旺盛，权益深度调整，风险偏好收敛，叠加降息降准预期较强，债券收益率持续下行，月底的降准落地则将10Y国债收益率快速下拉至2.45%以下。2月政府债发行持续偏慢，跨年资金偏宽，但银行信贷投放再度放缓，5年期LPR下调25BP将资产荒进一步演绎，机构在资金充裕背景下持续买入，债券收益率曲线继续平坦化下移。3月上旬主要节后复工偏慢和两会政策预期扰动，收益率先下后上；之后在特别国债利空落地后，外需积极背景下内需平稳修复，随着地产“小阳春”阶段性证伪，收益率震荡中小幅下行，全月收益率走出倒“N”型。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以AAA为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金A类份额净值为1.376元，份额累计净值为1.376元，基金份额净值增长率为-0.86%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.34%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.20个百分点。
截至本报告期末华商信用增强债券型证券投资基金C类份额净值为1.329元，份额累计净值为1.329元，基金份额净值增长率为-0.97%，同期基金业绩比较基准的收益率为2.34%，本类基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.31个百分点。