华商信用增强债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2025年二季度债市整体走势再度回归震荡下行，走势可以划分为“快速下行-震荡-上行-下行”的四个阶段。具体来看，在3月中旬资金面边际转松的演绎中，4月初美国政府关税讹诈落地，市场快速交易关税对经济增长的冲击，10年国债收益率快速从1.81%下行至1.63%左右。4月8日，央行宣布为汇金提供充足支持，权益市场止跌回升，特朗普政府在内外压力下关税态度有所缓和，进入谈判阶段，债市进入窄幅震荡局面。5月初金融管理部门在国新办发布会上宣布一揽子金融政策，降准降息落地，市场存在止盈情绪，后续中美日内瓦会谈结果公布，对等关税大幅下调，债市震荡上行，10年国债上行至1.73%左右。进入6月，央行提前公布买断式逆回购操作，同步MLF扩量降价，资金价格下行，市场对宽货币预期增加，结合大行对于短债买入力度持续增加，市场预期宽货币政策或持续发力，10年国债下行至1.65%左右的窄幅震荡。本基金债券资产配置主要以中短久期的债券为主，投资信用评级以AAA为主，严格控制信用风险，并适时参与利率债、可转债及权益资产来增厚基金收益。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末华商信用增强债券A类份额净值为1.673元，份额累计净值为1.673元，本报告期基金份额净值增长率为5.29%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.95%。截至本报告期末华商信用增强债券C类份额净值为1.608元，份额累计净值为1.608元，本报告期基金份额净值增长率为5.17%，同期基金业绩比较基准的收益率为1.95%。