报告期内基金投资策略和运作分析
2025年三季度，A股市场延续上涨态势，结构分化显著，科技成长主线特征突出。单季度维度下，上证指数上涨12.73%，创业板指、科创50指数分别大涨50.4%、49.02%，成长类指数表现远超大盘。
市场交投活跃度创阶段性新高，三季度日均成交额达2.5万亿元，资金交易热情持续释放。结构层面分化明显：银行板块承压下跌，电子、有色金属等科技及周期板块涨幅超40%；红利指数逆势下跌3.44%，成长与价值风格收益差距悬殊；消费板块因缺乏强劲数据支撑，整体表现平淡。交易风格上，各类型投资者更偏好中大市值标的，其中估值、股价位置较低的权重股修复动能尤为突出。
资金面保持充裕状态，三季度两融余额攀升至2.38万亿元，持续刷新阶段新高；新发权益基金规模超2000亿元，ETF总规模升至5.63万亿元，多路资金加速入场，市场做多情绪浓厚。
外围环境对A股形成部分支撑：美联储9月宣布降息25个基点，正式开启宽松周期，带动黄金、工业金属价格上行；美国引领的AI产业维持高景气度，进一步传导至A股，推动相关板块活跃。此外，中美贸易冲突阶段性缓和，定期沟通机制落地符合双方诉求，但从中期视角看，逆全球化趋势、地缘政治冲突频发的格局仍未根本改变。
操作层面，本基金维持较高股票仓位与组合beta水平，核心配置方向聚焦成长风格。在兼顾估值安全边际的前提下，本基金适度增加持仓行业覆盖广度，重点布局AI智能体应用、消费电子（AI眼镜等）、液冷、人形机器人、锂电、存储、算力等方向，择机减持了交运、有色、银行、家电、固态电池等仓位。持仓标的以成交活跃的中大市值公司为主，与市场主流风格形成适配。
本基金同时关注到：当前创业板指市盈率虽超30倍（尚未达到历史50%分位），但部分题材股估值已偏离基本面；三季度消费、投资数据表现偏弱，宏观经济修复动能不足，叠加房地产调整等不确定性因素，市场仍面临潜在扰动。后续将重点跟踪上市公司业绩兑现情况，以及促内需、反内卷、“十五五”规划等领域政策动向，把握政策驱动下顺周期板块的风险偏好提升机会。风险端，需持续关注宏观经济数据走势、地缘政治局势演变及中美关税政策调整等潜在影响因素。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末，本基金份额净值为1.727元，本报告期份额净值增长率为26.52%，同期业绩比较基准增长率为9.96%。
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