金鹰改革红利灵活配置混合

报告期内基金投资策略和运作分析
三季度,在房地产市场带动下,宏观经济保持稳定,上市公司整体盈利继续改善。其中传统产业改善相对明显。
三季度A股市场整体呈现窄幅震荡的趋势,资金搏奕的特征十分明显。三季度指数波动明显收窄,市场以结构性机会为主。三季度上证综指小幅上涨2.56%,最大波幅仅218点;创业板综指小幅下跌3.5%,最大波幅仅为233点。
三季度我们整体采取了防御性的投资策略,保持较低的股票持仓比例,同时增加了债券的配置。由于整体策略偏重防御,也未能有效把握市场中的结构性机会。三季度组合表现不佳,组合收益明显落后于市场。
报告期内基金的业绩表现
截止2016年9月30日,基金份额净值为1.076元,本报告期份额净值增长率为0.19%,比较基增长率为2.82%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在积极的财政政策和稳健的货币政策下,四季度宏观经济整体仍会维持稳定,但在新一轮地产调控政策下,明年宏观经济面临较大的下行压力。同时美元加息日益临近,人民币面临贬值压力。货币政策宽松的空间十分有限,并存在阶段性波动的风险。
三季度以来A股市场波动性明显下降,对场外增量资金吸引力不足;同时四季度汇率贬值压力明显,流动性存在短期波动的风险。因此预计市场四季度难有大的系统性机会,仍会以结构性机会为主。
在操作中我们仍将坚持稳健的操作策略,控制整体持股比例,以把握结构性机会为主,重点选择调整充分且景气周期上行的行业及个股。同时根据基本面变化,灵活调整资产配置。