报告期内基金投资策略和运作分析
2023年三季度中信医药指数整体先抑后扬，7-8月板块因整体市场的疲弱以及医药反腐的冲击影响持续下跌，9月因整体市场的回暖以及医药反腐的边际改善有所反弹。中信医药指数三季度下跌1.97%，年初至今累计下跌6.72%，全行业倒数第四。
当前时点，基金经理对医药板块中长期走势乐观积极：
其一，整体市场机会大于风险。回顾A股历史，从2002年的叫停国有股减持，到2004年的国九条，2005年的股改叠加汇改，2008年的四万亿，2014年的新国九条，2018年的民企纾困和金融供给侧改革中可以看出，政策态度取向是A股中期转势的一个重要参考指标。继2023年7月政治局会议对资本市场、房地产市场的定调调整后，证监会又相继针对印花税、实控人减持、IPO/再融资、融资融券等各个方面都做出了力度极大的调整，政策力度可说是十年一遇，政策底大概率可以确立。
其二，中信医药指数2023年8月末又一次跌至2022年9月调整低点。自2021年7月至今已经调整了两年多时间，估值风险已经充分释放，目前位置具备配置的安全边际。
其三，医药政策边际回暖，集采已过五年，对医药板块大的冲击已过，且有回暖迹象，部分品类续标价格有所回升。创新药医保续约谈判政策越来越科学，越来越鼓励真创新；医药反腐短期影响更多的是一次性冲击，因为这不会改变居民的诊疗需求，而且在9月也有边际向好的标志。
未来医药板块的投资，本基金经理会重点聚焦老龄化与临床价值方向。基于1962年开始的生育高峰，2022年开始我国每年新增1000-1500万60岁以上的老人，这一趋势将持续十年，老龄化催生的健康医疗需求将为行业提供持续景气。从2023年中报也可以看出，老龄化相关的领域，业绩都非常景气，比如眼科领域的白内障，牙科领域的种植牙，严肃医疗领域的肿瘤、肥胖、心内、神外、麻醉等等，本基金经理判断这一趋势才刚刚开始。临床价值，即真正能够为患者、为医生提供未被满足需求的产品，都具备临床价值，在医疗反腐的背景下，只有真正具备临床价值的产品才会有更强的定价权以及更长的生命周期。
综上，基金经理后续将会在老龄化的大趋势中，在医药板块中积极寻找具备临床价值产品的资产进行中长期配置。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.639元；本报告期基金份额净值增长率为-1.92%，业绩比较基准收益率为-1.95%。
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