宝盈医疗健康沪港深股票A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年二季度,A 股市场呈现震荡筑底、逐步企稳态势。上证指数下跌 2.47%、沪深 300跌幅 1.99%、创业板指数跌幅 0.5%、中小板指数涨幅 0.4%。同期,申万生物医药指数上涨 1.88%。
整体上看,中小板、创业板在二季度强于主板,而医药行业表现比一季度要好,优于以上指数,本基金在二季度实现正收益为 10.25%。
本基金属于医药行业股票投资基金,按照基金契约与法规规定,在本报告期内,重点投资行业限定于医疗健康产业,并基于行业的发展前景分析,投资了部分 TMT、环保和新能源汽车企业。
报告期内,行业政策频出,医改大步迈进, “三明医改经验”有向全国推广的趋势。严格的管理和控费虽然使得行业增速放缓,但市场存在结构性投资机会。药品一致性评价将致使低质无效仿制药和辅助用药退出市场,而高品质仿制药企有望填补市场空白而成长。器械管理趋严有利于龙头企业扩大规模优势,提升行业集中度。而三明医改经验推广将加速我国分级诊疗和医保控费的发展,催化医药商业企业模式再造及升级。
从行业数据来看, 2016年医药制造业 1-5月累计收入增速 10.30%,累计利润增速15.20%,相比 2016年 1-4月:收入增速小幅提升 0.2pp,利润增速下降 0.37pp,环比基本持平。
1-5月利润增速较 2015年全年高 2pp。
将医药行业放到整个经济体内进行横向比较,可发现医药行业仍处于平稳运行的状态,行业增速处于国家所有一级行业前列。近期,国家统计局公布的规模以上工业企业 2016年 1-4月主营业务收入增速显示,医药制造业收入增速 10.1%,依然排在所有行业的前三名。
本基金认为:医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下,国家医改深入推行,其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响,但不改其长期增长趋势。基于以上认知,本基金的投资策略是:通过自上而下的研究,选择行业景气高、符合技术进步与盈利模式演化趋势的子行业为重点投资领域,并通过考量企业的收入增速、利润增速等财务指标,以及盈利模式的稀缺性等分析来锁定具体的目标企业。具体实践上,本基金在报告期内重点投资了精准医疗、养老康复、医疗服务、血液制品、医药商业和糖尿病治疗产业链等行业景气度高的子领域,相反对受产业政策负面影响较大的制药行业持较为谨慎的投资态度。
基于医疗健康行业的长期、稳定增长特征,本基金主要通过长期持有优质企业为投资手段、以实现分享企业增长成果的投资目标。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内净值增长率是 10.25%,同期业绩比较基准收益率是 1.30%。