报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度,A 股市场在经历前期快速下跌后,呈现小幅盘升态势。上证指数上涨 2.56%、沪深 300上涨 3.15%、而创业板指数同期下跌 3.5%、中小板指数同期下跌 1.6%。同期,申万生物医药指数上涨 6.78%。整体上看,主板在三季度强于中小板、创业板,而医药行业表现较好,优于以上指数,本基金在三季度实现收益为-0.11%。
第二季度,申万生物医药指数上涨 1.88%,本基金则实现正收益为 10.25%。进入第三季度后,组合进入持续涨升之后的调整期,故本季度的基金业绩劣于行业指数的表现。
本基金属于医药行业股票投资基金,按照基金契约与法规规定,在本报告期内,重点投资行业限定于医疗健康产业,并基于行业的发展前景分析,投资了部分 TMT 企业。
本报告期末,人力资源社会保障部起草了《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案(征求意见稿)》,要求 2016年底前完成医保药品目录调整工作,进一步优化目录结构,适当扩大目录范围,支持鼓励医药创新,逐步提高保障水平,切实保障广大参保人员用药需求和医保基金安全平稳运行。这是一项重要的产业政策,认为未来几年间具备多地医保乙类增补品种、拥有高临床价值的创新药及其仿制药、及市场竞争结构良好的独家品种等公司将受益于此次医保目录调整。
本基金认为:医疗健康行业是一个创造财富、积累财富的典范行业。医疗技术的进步、人口老龄化进程、国民财富的增加以及国家医保政策的实施是推动这一行业持续、稳定发展的强大内生动力。当下,国家医改深入推行,其中的产业政策虽对行业发展有结构性影响,但不改其长期增长趋势。基于以上认知,本基金的投资策略是:通过自上而下的研究,选择行业景气高、符合技术进步与盈利模式演化趋势的子行业为重点投资领域,并通过考量企业的收入增速、利润增速等财务指标,以及盈利模式的稀缺性等分析来锁定具体的目标企业。具体实践上,本基金在报告期内重点投资了精准医疗、养老康复、医疗服务、血液制品、医药商业和糖尿病治疗产业链等行业景气度高的子领域,以及受益于产业政策变化,经营环境显著改善的 CRO 行业标的。
基于医疗健康行业的长期、稳定增长特征,本基金主要通过长期持有优质企业为投资手段、以实现分享企业增长成果的投资目标。
报告期内基金的业绩表现
本基金在本报告期内净值增长率是-0.11%,同期业绩比较基准收益率是 7.27%。
粤公网安备